2022年新兴国家经济首先面临内部风险 通胀威胁

对于世界新兴经济体来说，未来的这一年并不容易。 在奥米克戎变种病毒的威胁下，他们的疫苗接种率还没有赶上发达国家的水平，有些国家的疫苗接种率甚至很低，许多新兴国家的情况很可能会变得更加复杂。 

全球主权咨询机构Global Sovereign Advisory (GSA) 的首席经济学家朱利安·马西利 (Julien Marcilly) 表示，“对于新兴国家而言，风险首先是内部的”。 

通货膨胀，这是一个经济、社会和政治的问题： 

持续的通货膨胀已经开始给一些国家的经济和社会形势带来压力。 在土耳其和斯里兰卡，政府刚刚释出了10亿美元，它占了该国 GDP 的 1.2%，用于增加公务员的工资、养老金和降低税收。 

问题是：通货膨胀率在一年内达到 12%，导致国家缺乏向外国购买药品和食品的外汇资金。 近日，在哈萨克斯坦，因天然气价格上涨而愤怒的民众上周末走上街头大规模示威抗议，行政当局不得不降低天然气价格。 

此外，农产品价格上涨的问题： 经济学家马西利 认为：“去年秋天，农产品价格趋于稳定，大家都认为新兴国家的通胀会在2022年一点点回落。但事实并非如此。 物价再次开始上涨，今年通胀率可能会保持在高位。” 

在这种情况下，很难想象这些国家的内需会在 2022 年取代出口，因为通胀会侵蚀家庭的购买力。 更不用说，在为抗击新冠疫情肆虐所造成的影响和伤害而进行了两年的大量公共支出之后，许多国家将不得不开始整合公共财政。 

货币政策方面，“巴西等许多新兴国家央行去年积极主动加息，并希望一旦通胀平静下来，就尽快降息，旨在让经济能够快速重启。 

但由于物价上涨将持续更长时间，他们今年将很难降低利率”，巴西的通货膨胀率仍处于10 %以上。 

目前各国面对的是非常受限的经济政策： 因此，新兴国家政府将不得不在复杂时期做出艰难的仲裁，货币政策面临外国投资者的压力，这取决于他们对当局的信心和过去对危机的管理，以及财政政策。夹在对那些负债最重的国家的正常化要求与与通货膨胀有关的社会紧张局势和贫困化之间。 这让法国农业信贷银行的经济学家们表示，“在许多国家，2022年将把政治带回经济情景”。 

定期资本的外逃？ 长期风险仍然存在。 如果新兴国家的经常账户赤字低于其历史平均水平，那么短期内就不太可能出现突然的资本外流。 尤其是美联储为投资者做好了今年美国收紧货币政策的准备，从而降低了令人不快的意外风险。 美国利率的意外上涨往往会吓跑新兴国家的资本，将自己定位在美国，在那里他们可以获得更高的报酬。 

不过，就长期来看，花旗经济学家认为，新兴国家的增长模式部分被打破。 对他们来说，去全球化以及疫情后对供应链弹性的强调可能会导致“未来外国投资流的再分配发生变化”。 他们认为，对于一个新兴国家来说，靠近大型市场将是一个比今天更重要的决定因素。 与美国接壤的墨西哥和靠近欧洲的北非的国家经济增长几乎不会受到影响，但拉丁美洲可能会因地缘上比较远离富裕国家而受到影响。