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解决通货膨胀加速的关键在于立即结束俄罗斯和乌克兰战争

除了因能源和食品价格飙升而受益的大宗商品出口国以外,所有国家组别的中期前景都被下调。发达经济体需要更长时间才能恢复至疫情前的总产出趋势。发达经济体与新兴市场和发展中经济体在2021年出现的分化趋势预计将持续下去,这意味着疫情造成了一些永久性的长期创伤效应。

在这种艰难的环境下,国际货币基金组织经济顾问兼研究部主任 Pierre-Olivier Gourinchas 发表政策建议说, 国家层面的政策和多边工作将发挥重要作用。各国央行必须果断调整自身政策,确保中期和长期通胀预期得到持续锚定。清晰的政策沟通和关于货币政策前景的前瞻性指引,对于最大限度地降低破坏性调整的风险来说至关重要。

一些经济体需要开展财政整顿。而这不应妨碍政府为弱势群体提供精准的定向支持——这在能源和食品价格高企的情况下尤其如此。将此类工作纳入中期框架,并确定一条明确而可信的公共债务稳定路径,也有助于创造空间以便提供必要的支持。

政策制定者即使将重点放在缓冲战争和疫情产生的影响上,也仍然需要关注其他目标。

Pierre-Olivier Gourinchas 指出,而在气候方面,我们必须缩小已公布目标与政策行动之间的差距。制定一种根据各国收入水平区别调整的国际碳价下限,将提供一个协调各国工作、减轻发生灾难性气候事件风险的方法。同样重要的是,必须确保世界各国都能公平获得全套抗疫工具,以便遏制病毒传播并应对全球卫生领域的其他优先事项。多边合作对于推进这些目标依然至关重要。

政策制定者还应确保全球金融安全网的有效运作。对一些国家来说,这意味着确保其能获得充分的流动性支持,以便克服短期再融资困难。但对另一些国家来说,它们需要进行全面的主权债务重组。二十国集团的 “债务处理共同框架” 为这种债务重组提供了指引,但尚未达到预期目标。这种迅速有效的处理框架的缺失,已成为全球金融体系的一条“断层线”。

此外,应当特别关注全球经济秩序的总体稳定,确保这个曾经帮助数亿人口摆脱贫困的多边框架不至瓦解。

以上这些风险和政策在不同的时间框架内以复杂的方式相互作用。不断走高的利率以及防止弱势群体因食品和能源价格高企而受损的要求,双双增加了维持财政可持续性的难度。反过来,财政空间缩小导致各国更难开展气候转型投资;而应对气候危机工作的种种迟延又使各经济体更易受到大宗商品价格冲击的影响,这类冲击会加剧通胀并损害经济稳定。地缘政治上的分裂状态加剧了所有这些利弊权衡,既增加了发生冲突和经济动荡的风险,又降低了总体效率。Pierre-Olivier Gourinchas  强调,当务之急是结束战争。